中美貿易關係緊張下的人民幣和新加坡元走勢
由於貿易緊張局勢重新抬頭，人民幣兌美元從6.7貶值至6.9。中國通過從6月1日開始對600億美元的美國商品徵收關稅，從而向美國的提升關稅作出反制。美國將2,000億美元中國商品的關稅從10%上調至25%。美國總統特朗普有可能於6月28日至29日在大阪舉行的G20峰會上會見中國國家主席習近平。
短期內人民幣匯率可能會在6.9附近區間震盪。人民幣的走勢不會取悅美國，因為它抵消了關稅的影響，但到目前為止，其跌幅只是抵消了年內的升幅。同樣，其他新興亞洲貨幣也出現貶值，如印尼盾，新加坡元，馬來西亞林吉特和印度盧比。至於韓元，即使在最近的波動之前，它的走勢已一直疲軟。
短期新元匯率已經落後於美元，我們認為短期內都不會逆轉。三個月LIBOR的下跌（自1月以來一直存在）並未導致SHIBOR / 掉期利率 (SOR) 下降。同樣，新加坡國債收益率下降的幅度並沒有與美國國債收益率的下降一致。加上相對緊張的流動性狀況，美元兌新元持續強勢（中美貿易升級加劇以及貿易方面缺乏有意義的改善加劇了該發展）。預期持久的中美貿易談判以及由貿易戰蔓延至其他層面的爭辯皆支持美元強勢，並對包括新元在內的亞洲匯市構成下行壓力。即使美聯儲保持不變，新元走弱也會對新元利率構成上行壓力。
新加坡金融管理局（MAS）向新加坡政府投資公司(GIC)轉讓的450億新元應該對新元匯率沒有影響。我們認為現有的官方外匯儲備（OFR）足以保護名義有效匯率(NEER)的穩定性，並根據需要向金融系統提供充足的美元流動性。一些擔憂表示，較低的OFR限制了MAS與銀行進行掉期交易（作為公開市場操作的一部分）的能力，從而減少了可以釋放的美元數量。雖然理論上是正確的，但只有在外匯儲備較低的情況下，這才具有約束力。在一般情況下，美元兌新加坡元掉期和掉期隱含的新元利率都表明該系統的美元流動性已經足夠。
名義有效匯率
名義有效匯率是根據加權國際貿易或一攬子多種外幣計算的（通貨膨脹）未調整通脹的平均匯率。 此外，這是一個國家在外匯市場方面的國際競爭力指標。
