降低新加坡的經濟增長預測
對第二季度新加坡國內生產總值的預估值向下修訂令人感到意外。預計經濟將同比微不足道地增長0.1%，這是十年來最弱的。
在邊際角度上，季度調整的年化收縮率為3.4%。整體經濟表現遠低於市場預期（市場調查：按年增長1.1%，按季增長0.5%）。製造業已陷入技術性衰退，連續三個季度下滑。電子行業持續下滑﹑中國持續放緩以及直接打擊貿易戰影響的情況下，工業產出繼續惡化。
另外更令人失望的，可能是來自惡劣的外部環境和疲軟的全球需求，將推動製造業陷入徹底的衰退（即全年萎縮）。
在外部逆風中，製造業的低迷表現並不令人意外。請注意，該部門約佔GDP和就業的三分之二。服務業的進一步疲軟不僅會拖累經濟增長，也會直接打擊勞工市場。近期較高頻率的數據似乎顯示服務業面臨更加艱難的時期，特別是受外圍主導的市場部份。
上半年新加坡的平均GDP增長率僅為0.6%。我們認為，在最終的第二季數據公佈後，8月份的官方GDP增長預測可能會向下修訂至0.5%至1.5%。即使服務增長數據略微向上修正，也可能不會產生太大影響。
此外，外圍環境風險繼續使近期增長前景蒙上陰影。儘管中美之間已經休戰，但短期內不太可能達成任何決議。與中東對伊朗的緊張關係，以及美國與歐元區之間的貿易爭端風險並存，增長前景比以往任何時候都更加黯淡。即將到來的美聯儲減息可能會提振市場情緒，但潛在的全球經濟基本面依然疲弱。
考慮到所有這些因素，我們對2019年的全年GDP增長預測因此降至0.7%。這將是全球金融危機以來最弱的年增長率（2009年為0.2%）。由於未來幾個季度經濟環境可能仍將充滿挑戰，預計未來幾個季度增長勢頭將繼續緩慢，這基本上支持著對明年增長預測的下調。除非亞洲區的投資情緒大幅下跌，否則美聯儲寬鬆政策令短期新元利率將帶來壓力。
我們一度看漲新元匯率，在過去大幅上漲後至現在大致保持中立。我們現在預計2020年新加坡的GDP增長率平均為1.8%，低於此前預測的2.5%。
